本报记者张晓峰

　　本轮行情发展至今，金融——地产——钢铁成为多头攻击的主要脉络。透过热点的轮动轨迹，机构的身影开始逐渐明晰。

　　“5·30”调整以来，尽管市场出现了持续一个多月的调整，但机构资金新增的有关消息源源不断。5月底，QFII额度从100亿美元增至300亿美元；6、7月份中旬，新基金发行多次“开闸”。统计数据显示，近两个月新基金的发行与老基金的持续营销，至少为股市带来约1400亿元的新增资金；最近，保监会也将保险公司直接投资A股资金比例由5%提高到10%，有望给A股市场带来800亿元的新资金。粗略估计，两个月的新增资金达5000亿元。管理层不断有序地为市场注入新的“新鲜血液”，极大地鼓舞了机构坚决做多的士气和信心。

　　上周末，加息和降利息税的两大政策组合出台，一般投资人会认为将对市场产生巨大的冲击力，最起码市场也会有最后一跌。但本周一上证综指直接向上跳空33点，呈现高开高走的强势特征，在钢铁、银行、汽车等权重板块的带领下，沪指重新站上4200点关口，最终收盘大涨154点，留下了4091—4062点达30点的跳空缺口，并且全日成交1566亿元，较上日放大近5成。在组合利空背景下，“红色星期一”的如此狂热多少有点出乎市场的预料，大有利空出尽是利好之势。正是这种看似反常的表现，背后恰恰体现了机构对利空政策的理性和判断。

　　从市场表现看，工商银行、招商银行、中国平安等金融类权重板块表现强劲，久违的二八现象重现股市。有分析人士认为，二八现象的再次出现，充分表明了主力机构开始重掌市场话语权。

　　7月10日多家金融机构发布中期业绩预增公告，工商银行净利润预增超过50%，招商银行预增100%以上，此外宏源证券业绩预增22倍。在此消息刺激下，工商银行、招商银行等权重股当日强行上攻，带领中国平安、中国人寿以及宏源证券、中信证券等金融类股票全线上扬，并带动中西药业、轻纺城、宏源证券、吉林化纤、长力股份等公告中期业绩预增类个股涨幅居前。

　　中报的逐渐展开，不仅引发了新一轮反弹行情的契机，而且显露出主力机构运作的新动向。

　　7月17日和20日，万科A分别两次出现强势涨停，并引发了沪深两市本地房地产股的全面激情。房地产板块的集体崛起，有力地推动了上证指数先后成功突破了3900点和4000点的整数关口压力。

　　蓝筹板块的市场表现与基金二季度投资报告相互呼应。二季报显示，二季度末主动投资的股票方向基金平均股票仓位为80.2%，仓位略有增加。机械设备、房地产、采掘业二季度被基金重点增持，增持幅度分别为5.47%、2.51%和1.36%。金融保险业也受到基金青睐，持有比例增至13.35%。

　　总之，印花税上调后，个人投资者逐渐开始倾向于购买基金，大批以基金为主的新增资金需要建仓，从而决定了代表中国经济成长的权重股将会成为未来的热点。特别是随着香港红筹股回归的即将启航，以及股指期货进入倒计时，机构为了取得指数的话语权，将进一步介入大盘权重股。由此可见，促成这一格局的本质原因，正是因为“机构化牛市”趋势的逐步形成。