理财周报记者高森/文

　　面对大幅上涨的房价和房产股价，你会投资哪一种？

　　某国企主管李先生告诉理财记者，他倾向投资房地产，因为投资房地产安全可靠，楼市不会像股市那样大起大落。他目前在北京有两套房，一套用来住，另外打算在收房后出租。

　　李先生的投资选择有数据支撑，国家统计局的数据显示，6月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1%，而目前北京市小户型公寓平均租金回报率在7%左右，高于商业房贷利率。

　　世邦魏理仕大中华区总裁浦敬思(Chris Brooke)告诉理财周报记者，国内房地产市场仍然有很强劲的经济基础，城市化水平的提高，可支配收入不断的增长，都能够保证这个市场的稳定发展。

　　同样拥有充裕现金流的王小姐则有不同的选择。她的资金大部分配置在股市上，仓位中不乏房产大盘蓝筹股。她认为，投资房产存在变现难的问题，转让过户也手续繁琐，但投资股票就容易变现，而且国内经济基本面很好，股市有长期走牛的趋势。至于偏爱房产股的原因，她说是觉着中国城市化速度很快，房地产发展潜力很大。

　　今年1月—4月，在市场对商品房有效需求增加的背景下，商品房新开工面积、竣工面积和销售面积并未同步增加，房产上市公司的业绩提升自然水到渠成。万科、泛海建设发布的中报就显示，两家公司的业绩均大幅增长。

　　当然，并非所有房产公司的股票都有投资价值。在房地产行业鼓励做大做强的背景下，部分房地产公司由于资金规模小、土地储备不足，发展潜力很有限。像莱茵置业、S深物业等公司的中报业绩就不佳，甚至出现了亏损。

　　方正证券一位分析师告诉理财周报记者，目前国内房租的上涨速度已经大大滞后于房价的上涨，但房价并未因此而停滞不前，近期反而出现加速上升的趋势。投资者购房的原因，主要是预期房价上涨而非租金的回报率。

　　那投资股市是一个明智的选择么？

　　被市场称作“空军司令”的经济学家许小年认为，国内银行的活期存款自2005年以后触底反弹，随后就增长强劲，同时，A股市盈率也随之反弹，A股市场仍然还是一个资金市。这个资金供应的增速，是本次行情最坚实的基础。

　　依靠资金积累推动的牛市能走多远呢？或许谁都不能给出精确答案。但无论是经济学家还是市场人士，都认同全球资产价格已经形成了泡沫。当然，这些资产既包括实物资产也包括金融资产，而泡沫何时破裂则是谁也无法准确预测的。